为LP。”

“然后，这个基金再将资金投入另一个或多个更加不透明、注册在监管宽松地区的子基金或特定项目。经过这一层甚至多层转投，原始资金的来源和性质就被极大地稀释和掩盖了。”

“指南针这样的基金，某种程度上成了他们获取表面合规性的第一层外衣。”

“就这些？”李乐停下笔，问道。

“怎么？这都不够？”安德鲁笑了笑，对李乐的求知欲深感欣慰，“当然，还有的更隐蔽。”

“你一次说完呗？”

“说不完，那就得给你上几节课了。我就说再说两天，比如利用基金的管理费和执行费。”

“管理、执行费？”李乐在纸上写下两个词，就听安德鲁解释道，“管理费是按基金规模收取的，如果虚增了基金规模或者资产价值，就能合法地提取更多的管理费，这部分钱就是干净的了。”

“执行费是基金进行投资或退出时收取的费用，如果投资标的本身就是虚高的，那么按交易额比例收取的执行费也就变相洗了钱。”

“更有甚者，还可以利用基金的侧袋账户机制。把一些有问题的、流动性差的资产放进侧袋，与其他正常投资隔离。”

“然后通过复杂的估值模型，慢慢把这些资产的价值做上去，或者找关联方接盘，实现退出。因为侧袋账户通常不透明，LP也很难监管，操作空间很大.....”

李乐飞快地记录着要点，眉头越皱越紧。

安德鲁提到的这些手段，有些他隐约知道，有些则更为复杂和专业。如果王铮的指南针投资背后真有猫腻，其操作手法可能远比简单的虚假投资要精巧。

“当然，Boss，”安德鲁最后总结道，“所有这些手法的核心，都离不开几点，对资产估值的话语权控制、复杂的公司架构和跨境资金流动、以及关键环节上的自己人配合。现代金融喜钱的核心思路不再是简单地藏，而是融。”

“把非法资金巧妙地融入到合法、复杂、跨国界的金融活动和资产价格中，让它变得难以识别、难以追踪。”

“私募基金因为其本身具有的有限合伙形式、投资决策不透明、估值方法灵活等特点，确实比其他一些金融工具更适合被滥用。你怀疑的这个基金，规模多大？投资人都是什么背景？”

“规模不大，几百万镑级别，投资人......背景看起来倒还正常，至少明面上是。”李乐含糊地应道。

只不过李乐这个含糊，到了安德鲁的耳朵里，就变成了另一种意思，低声道，“boss，你不会也投了钱吧？你不会.....啊？不是，一个自己手下有个管理资金按亿刀计算的投资公司大boss，竟然，竟然不做....桀桀桀~~~”

“你丫闭嘴，我这是进行田野考察投入到成本！你懂个der的der！！”

“啊，是，是成......不对，你哪来的钱？你兜里就没超过...诶，我知道了，你不会？”

“我法克愿意，你管的着么？”

“噫~~~~啧啧啧，真好啊。”

“羡慕吧？”

“不羡慕，我是男人。”

“艹！”

安德鲁笑了一阵，恢复正常，说道，“不过，才几百万镑.....也是，这个规模，说大不大，说小不小，正好处于一个可能不被过度关注，但又足以运作一些事情的范围。”

“如果真是你想的那样，那操作者应该是个老手，很懂得把握分寸。但是按你说的，刚成立的话，那就还没有时间来运作，不过，需要我这边从专业角度再做些更深入的排查吗？”

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“暂时不用，你先帮我梳理清楚这些可能的路径就行